Tindakan bank-bank AS yang terpukul bisa menerima dorongan tahun ini

REUTERS: Setelah tahun 2018 yang menyedihkan, saham besar bank AS dapat meningkat jika laporan laba berikutnya menunjukkan pertumbuhan pinjaman yang solid pada kuartal keempat untuk mengimbangi pendapatan komersial yang lemah.

Dan beberapa pemburu tawar-menawar juga bertaruh pada pertumbuhan yang lebih kuat pada 2019 daripada yang disiratkan penilaian saat ini.

Indeks perbankan S&P 500 turun 18,4 persen pada 2018 dibandingkan dengan penurunan 6,2 persen untuk S&P 500 yang lebih luas, karena para investor meninggalkan bank karena kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi. Melemahnya kredit, kurva imbal hasil yang datar dan taruhan bahwa Federal Reserve akan memperlambat kenaikan suku bunga.

Sementara beberapa investor masih tidak mempercayai sektor ini, yang berada di pusat resesi ekonomi terakhir, yang lain mengatakan bahwa penjualannya terlalu jauh. Lisa Welch, manajer portofolio senior di John Hancock Regional Bank Fund di Boston, didorong oleh pemulihan data pertumbuhan pinjaman pada kuartal keempat dan juga mengharapkan bank melaporkan peningkatan margin bunga bersih. .

"Dengan penilaian yang mereka perdagangkan, kami melihat bank sebagai peluang pembelian yang sangat menarik," kata Welch. "Tindakan bank bertindak seolah-olah ekonomi di Amerika Serikat memasuki resesi dalam jangka pendek, kami tidak setuju."

S & P 500 bank saat ini diperdagangkan sekitar 9 kali dari perkiraan masa depan, jauh di bawah median jangka panjang 11,6 dan rata-rata jangka panjang 12,7, menurut data Refinitiv.

"Bahkan dengan pandangan yang sedikit lebih berhati-hati pada ekonomi, yang akan menurun karena pertumbuhan yang kami miliki pada 2018, kami masih percaya ada potensi besar untuk pertumbuhan pendapatan," kata Welch.

(GRAFIK: Valuasi Bank S & P 500 vs median dan rata-rata – https://tmsnrt.rs/2SO1VI5)

Musim pelaporan perusahaan untuk kuartal keempat akan dimulai dengan hasil Citigroup Inc pada hari Senin, 14 Januari, diikuti oleh JPMorgan Chase & Co dan Wells Fargo & Co pada hari berikutnya.

Wall Street mengharapkan pertumbuhan laba 25,5 persen pada kuartal keempat untuk bank-bank S&P 500 dan 27,4 persen untuk 2018, menurut data IBES dari Refinitiv, yang menunjukkan bahwa laba bank tumbuh menjadi 10,7 persen pada 2019.

Menurut analisis Jefferies tentang data Federal Reserve, pinjaman bank AS. UU Mereka meningkat 4,7 persen tahun ke tahun di kuartal keempat dibandingkan dengan 3,2 persen tahun lalu, sementara pinjaman komersial dan industri meningkat 9,2 persen pada kuartal keempat dibandingkan dengan 2, 6 persen di kuartal keempat. seperempat tahun yang lalu.

"Kita harus melihat apakah itu berkelanjutan, tetapi setidaknya itu cerita yang lebih baik untuk kuartal keempat," kata Kush Goel, analis riset senior di Neuberger Berman di New York. "Orang-orang menjadi terlalu pesimis dalam kelompok, pertumbuhan pinjaman dan komentar akan lebih baik daripada yang orang takutkan."

Banyak investor perbankan khawatir bahwa biaya kredit bank akan meningkat karena ekspansi ekonomi saat ini menua dan pertumbuhan ekonomi melambat.

Sektor ini juga dihancurkan oleh ketidakpastian tentang seberapa besar tingkat bunga pada Federal Reserve akan meningkat dan bagaimana jalurnya akan mempengaruhi margin bunga bersih dan pertumbuhan pinjaman. Sementara suku bunga yang lebih tinggi cenderung meningkatkan margin bank, mereka juga bisa mengekang permintaan pinjaman karena pinjaman menjadi lebih mahal.

Aaron Dunn, co-direktur ekuitas ekuitas untuk Eaton Vance di Boston, memperkirakan probabilitas kurang dari 50 persen dari "situasi Goldilocks" di mana kebijakan Fed tepat untuk bank.

Meskipun Dunn mengatakan saham perbankan dapat meningkat pada 2019, beberapa penilaian tampaknya tidak murah ketika kenaikan biaya kredit diperhitungkan.

"Anda telah melihat puncaknya dengan kredit besar dan kemungkinan akan semakin buruk dari sini, saya tidak mengatakan itu akan berantakan, hanya secara bertahap," kata Dunn, yang lebih menyukai saham Citigroup atas JPMorgan karena valuasinya.

"Saya tidak akan mengatakan bahwa kami memukul pembeli dari meja di sini di keuangan dan bank, kami mengambil keuntungan dari beberapa peluang bagus di sana-sini," katanya.

(GRAFIK: penilaian beberapa bank terbesar di AS – https://tmsnrt.rs/2SRv718)

(Pelaporan oleh Sinéad Carew; Pelaporan tambahan oleh Chuck Mikolajczak; Diedit oleh Richard Chang)

Be the first to comment

Leave a Reply

Your email address will not be published.


*