Ekspektasi berkurangnya penghasilan dapat menentukan tahapan bagi laba

NEW YORK: Mungkin ada sisi positif dari semua kehati-hatian di pasar saham ketika musim laba mendekat: saham bekerja lebih baik ketika ekspektasi pendapatan turun, dan akhir-akhir ini, mereka telah jatuh seperti batu.

Setidaknya dalam satu ukuran, ini adalah mayoritas analis negatif yang telah berada di depan periode pelaporan dalam hampir empat tahun. Laporan kuartal keempat dimulai minggu depan dengan hasil JPMorgan Chase dan bank-bank besar lainnya.

Peringatan baru-baru ini di kuartal ini oleh perusahaan-perusahaan terkenal telah menyebabkan investor bersiap untuk menerima lebih banyak berita buruk. Awal bulan ini, pemotongan besar Apple dalam perkiraan pendapatannya menambah kekhawatiran beberapa pengamat pasar bahwa kemungkinan resesi pendapatan 2019, didefinisikan sebagai setidaknya dua kuartal berturut-turut dari penurunan pendapatan, Itu bisa di cakrawala.

Dengan bar rendah bagi perusahaan untuk melampaui ekspektasi, saham dapat memperpanjang kenaikan baru-baru ini setelah kinerja S&P 500 terburuk pada Desember sejak Depresi Hebat.

"Salah satu hal utama yang dicapai oleh penjualan Desember adalah menyesuaikannya dengan serangkaian ekspektasi laba yang berkurang secara material untuk 2019. Akibatnya, investor akan agak lunak dengan perusahaan yang mengabaikan perkiraan atau Mereka tentatif dalam orientasi mereka karena mereka sekarang saya harap begitu, "kata Lisa Shalett, kepala investasi dan strategi portofolio di Morgan Stanley Wealth Management di New York.

"Setiap perusahaan yang mengatakan 2019 sama baiknya dengan 2018, atau bahkan lebih baik, akan mengejutkan ke atas," katanya.

Contoh kasus: General Motors. Saham GM melonjak lebih dari 9 persen pada hari Jumat setelah perusahaan mengatakan labanya akan melampaui perkiraan sebelumnya.

Ketika pengumuman mengejutkan tiba, Wall Street memperkirakan laba kuartal keempat GM telah turun 12 persen sejak akhir Oktober dan saham telah jatuh lebih dari 20 persen pada tahun lalu.

Meskipun masih relatif kuat pada 14,5 persen, perkiraan pertumbuhan pendapatan analis untuk perusahaan S&P 500 pada kuartal keempat telah menurun sejak awal Oktober, ketika mereka memperkirakan pertumbuhan 20,1 persen, menurut data IBES. Refinitiv.

Pada 2019, analis memperkirakan pertumbuhan pendapatan hanya 6,4 persen, kurang dari 1 Oktober diperkirakan 10,2 persen dan penurunan besar dari kenaikan pajak 20 persen pada 2018.

(GRAF: Jatuhnya perkiraan pertumbuhan pendapatan S&P 500 – https://tmsnrt.rs/2H80Idq)

Menurut ahli strategi di Bespoke Investment Group, standar untuk musim pendapatan ini "sangat rendah".

Pada awal kuartal keempat, revisi pendapatan analis yang disesuaikan untuk perusahaan S&P 1500 cenderung lebih negatif sebelum periode pelaporan sejak kuartal pertama 2015, mereka menulis dalam sebuah laporan pada hari Kamis.

S & P 500 rebound 2,62 persen dalam periode pelaporan enam minggu, dan hanya ada empat musim kenaikan sebelumnya sejak 2009, ketika pasar bull AS dimulai. UU kata mereka.

Dalam masing-masing periode itu, indeks S&P 500 naik untuk kenaikan rata-rata 4,33 persen.

"Sentimen analis tidak menjadi jauh lebih negatif daripada sekarang, jadi jika kita mulai melihat perusahaan bereaksi positif terhadap hasil dari awal, itu akan menetapkan panggung untuk musim laba yang positif," catat mereka. ahli strategi Bespoke.

Menurut data Bespoke, indeks S&P 500 turun tidak seperti biasanya sebesar 5,2 persen pada periode laba terakhir, meskipun revisi laba negatif.

Itu "ternyata menjadi pengecualian besar" untuk tren, tulis mereka.

Valuasi pasar juga telah berkurang secara substansial. Dengan perdagangan S&P 500 sekitar 14,9 kali pendapatan yang diharapkan, menurut data Refinitiv, dibandingkan dengan kelipatan 18 tahun lalu, pasar bull berpendapat bahwa saham telah dinilai rendah setelah penurunan baru-baru ini.

Investor juga akan mendengarkan dengan cermat apa yang dikatakan eksekutif tentang permintaan di Cina.

Apple mengutip perlambatan penjualan iPhone di China ketika mengurangi perkiraan penjualan untuk kuartal yang berakhir pada bulan Desember.

Sangat mungkin bahwa komentar tentang China dan sengketa perdagangannya dengan Amerika Serikat akan muncul pada panggilan konferensi dan dapat mempengaruhi kepercayaan investor, terlepas dari angka pendapatan.

"Komentar yang akan kami dapatkan tentang China dan perdagangan akan berpotensi sangat buruk, hampir seolah-olah perusahaan memesan hal-hal yang bisa salah di kuartal mendatang," kata Jonathan Golub, kepala strategi investasi AS di Credit Suisse.

Beberapa ahli strategi mengatakan bahwa apa yang bisa mengubahnya menjadi musim pendapatan yang sukses dari sudut pandang pasar bisa menjadi tanda bahwa perkiraan pendapatan 2019 stabil.

"Fakta hanya membuktikan bahwa angka-angka ini tidak jatuh dari tebing" akan menjadi positif, kata Keith Lerner, kepala strategi pasar di SunTrust Advisory Services di Atlanta. "Itulah yang dihargai pasar."

(Pelaporan oleh Caroline Valetkevitch; Editing oleh Dan Grebler)

Be the first to comment

Leave a Reply

Your email address will not be published.


*