Kebangkrutan Sears menimbulkan pertanyaan lama tentang biaya kebangkrutan

WILMINGTON, Del.: Sears telah selamat dari Depresi Hebat dan perang dunia. Apakah pengecer berusia 126 tahun itu tetap bertahan atau berhenti, bisnisnya sekarang sebagian tergantung pada pembayaran tagihan besar yang diakumulasikan oleh kebangkrutan.

Nasib Sears Holdings Corp menyoroti kenyataan pahit kebangkrutan Amerika Serikat: ia membutuhkan pasukan spesialis mahal dalam suatu sistem yang didorong oleh hasil, bukan biaya.

Pada hari Senin, Sears akan mempertimbangkan tawaran pada asetnya, termasuk proposal menit terakhir $ 5 miliar dari presiden dan pemegang saham mayoritas Eddie Lampert.

Untuk menjamin peluangnya mengatasi penawaran untuk melikuidasi rantai, Lampert setuju minggu lalu untuk mengasumsikan lebih dari US $ 600 juta dalam kewajiban tambahan di mana Sears telah dikeluarkan sejak mengumumkan kebangkrutan pada Oktober.

Klaim administratif yang disebut termasuk pajak dan pembayaran kepada pemasok dan profesional yang memberi nasihat kepada Sears.

"Tarif dalam kasus seperti ini akan luar biasa, ada orang yang bekerja 24 jam sehari," kata David Wander, pengacara kebangkrutan di Davidoff Hutcher & Citron. "Kasus besar membutuhkan banyak bakat hukum."

Sears, yang juga memiliki rantai diskon Kmart, melayani enam firma hukum, tiga bank investasi, dua penasihat keuangan, dan tujuh lainnya yang menyediakan pajak, saran real estat, dan layanan lainnya, menurut dokumen pengadilan.

Meskipun tagihan akhir tidak akan diketahui sampai kasus ini berakhir, tarif meningkat dengan cepat.

Firma hukum Weil, Gotshal & Manges, misalnya, menagih Sears sekitar US $ 5 juta untuk dua minggu pertama setelah mengajukan perlindungan kebangkrutan Bab 11 pada 15 Oktober, menurut dokumen pengadilan.

Weil tidak menanggapi permintaan komentar. Sears menolak berkomentar.

Para veteran kebangkrutan mengatakan biaya mencerminkan realitas Bab 11, yang dapat meningkatkan biaya: hanya segelintir firma hukum dapat menempatkan lusinan personel berpengalaman dalam sebuah kasus dalam waktu singkat. Para pemimpin perusahaan senang membayar harga terbaik ketika kelangsungan hidup perusahaan dipertaruhkan.

Kebangkrutan bank investasi 2008 Lehman Brothers Holdings Inc. telah menjadi kasus termahal sejauh ini, melebihi US $ 2 miliar, dan kegagalan besar seperti Enron Corp pada tahun 2001 biasanya menghasilkan ratusan juta tagihan. dolar.

Karena pengacara dan penasihat lainnya biasanya menerima pembayaran mereka terlebih dahulu, para kritikus, seperti akademisi, sering menyalahkan biaya mereka untuk mengurangi jumlah yang tersisa untuk kreditor dan karyawan.

Meningkatnya biaya Bab 11 juga mencerminkan semakin rumitnya struktur perusahaan dan terkadang transaksi keuangan yang rumit yang mungkin dilakukan oleh perusahaan yang berjuang untuk menghindari kegagalan.

Misalnya, Sears mencapai serangkaian perjanjian pembiayaan kembali dengan Lampert, yang sekarang akan diselidiki oleh komite restrukturisasi dewan khusus.

Komite akan mendapatkan pengacara dan penasihatnya sendiri untuk menghindari kemungkinan konflik kepentingan, yang mengakumulasi biaya.

Selain itu, Sears juga akan membayar para profesional untuk komite kreditor resmi tanpa jaminan, yang khas.

Setidaknya 36 pengacara menagih Sears US $ 1.000 atau lebih per jam, menurut pengajuan pengadilan.

Tentu saja, tarif tinggi per jam mungkin sepadan. American Airlines dan General Motors mungkin makmur berkat kebangkrutan, meskipun pengecer khususnya cenderung binasa dalam Bab 11.

Pakar hukum mengatakan bahwa membandingkan biaya Bab 11 hampir tidak mungkin karena banyaknya variabel dalam setiap kasus.

"Saya tidak yakin kita benar-benar tahu berapa banyak biaya kasus besar di Bab 11, sehingga sulit untuk mengendalikan tarif kecuali mereka ekstrim," kata Stephen Lubben, seorang profesor di Fakultas Hukum Seton Hall.

Menurut catatan pengadilan, Toys "R" Us dalam tiga bulan pertamanya mengakumulasikan lebih dari US $ 45 juta dengan mencicil. Pengecer, yang menutup bisnisnya setelah mengajukan kebangkrutan pada tahun 2017, membayar 72 perusahaan US $ 375 juta hingga Desember.

Para hakim telah memerintahkan pemeriksa tingkat untuk mencari biaya yang tidak perlu dalam pernyataan tingkat besar: Weil selama dua minggu pertama Sears menerbitkan 330 halaman, merinci waktu masing-masing pengacara dalam interval enam menit.

Lynn LoPucki, seorang profesor di Sekolah Hukum UCLA, menyebut pemeriksa biaya hanya sebagai pembalut dalam sistem yang rusak.

Dia mengatakan bahwa hakim harus meminta perusahaan untuk membuktikan bahwa mereka membebankan biaya yang sama untuk klien yang masuk atau keluar dari kebangkrutan.

"Kebanyakan pengacara akan memberi tahu Anda bahwa kebangkrutan adalah praktik yang sangat menguntungkan," katanya.

(Pelaporan oleh Tom Hals di Wilmington, Delaware dan laporan tambahan oleh Richa Naidu di Chicago, diedit oleh Noeleen Walder dan Grant McCool)

Be the first to comment

Leave a Reply

Your email address will not be published.


*