Tiga tahun kemudian, reformasi kebangkrutan India merana di pengadilan.

MUMBAI: Ketika India memperkenalkan aturan resolusi kebangkrutan baru pada tahun 2016, pejabat pemerintah dan investor mengatakan mereka mengharapkan bank-bank negara yang terbebani utang untuk membereskan beberapa pinjaman buruk mereka dan menciptakan pasar yang dinamis untuk hutang yang direstrukturisasi.

Pada akhirnya, kata mereka, mereka berharap reformasi akan menghilangkan hambatan untuk pertumbuhan ekonomi lebih lanjut.

Hampir tiga tahun kemudian, harapan-harapan itu telah benar-benar dilemahkan. Litigasi telah mengikat beberapa perjanjian restrukturisasi besar dan bankir mulai menjual kredit macet dengan harga jual yang tinggi alih-alih menunggu sistem untuk bekerja lebih baik.

Itu adalah berita buruk bagi Perdana Menteri Narendra Modi, yang ingin bank-bank memberikan lebih banyak pinjaman untuk merangsang ekonomi dan menciptakan lebih banyak pekerjaan sebelum pemilihan diadakan pada Mei tahun ini.

"Penundaan (dalam resolusi) pasti memengaruhi ketekunan dan upaya perencanaan para investor keuangan," kata Vijay Padmanabhan, direktur KKR & Co. Inc., salah satu perusahaan ekuitas swasta terbesar di dunia, yang mengatakan yang tertarik berinvestasi di India yang menderita. barang

Meskipun Padmanabhan mengatakan proses kebangkrutan saat ini lebih cepat dari sebelumnya, ia memperingatkan bahwa "litigasi harus ditahan dan tenggat waktu harus dipertahankan untuk menghasilkan minat serius di kalangan investor keuangan."

Kode Kebangkrutan dan Kepailitan, diperkenalkan pada Mei 2016, bahkan memungkinkan kreditor kecil untuk mengajukan klaim kepailitan terhadap perusahaan yang telah melanggar utangnya. Setelah petisi diterima oleh pengadilan, rencana resolusi harus diputuskan dalam 270 hari, jika perusahaan dilikuidasi.

Idenya adalah bahwa undang-undang tersebut akan memberikan insentif bagi pemilik rumah untuk menegosiasikan utang dengan kesusahan, alih-alih menghadapi proses kebangkrutan yang dipercepat di mana mereka hanya memiliki sedikit kontrol.

Ini juga akan menarik investor asing mencari investasi dalam kesulitan dan potensi pengembalian yang tinggi, kata Siby Antony, presiden bisnis resolusi aset Edelweiss yang tertekan, yang berspesialisasi dalam membalikkan perusahaan yang berhutang.

Kemudian, pemilik salah satu debitor terbesar di India, Essar Steel, yang berutang 508 miliar rupee (7,11 miliar dolar AS) terutama ke bank-bank negara, menantang keputusan pengadilan kebangkrutan untuk menjual produsen. baja ke Arcelor Mittal, menghapusnya dari pemilik sebelumnya. , saudara-saudara Shashi dan Ravi Ruia.

Sembilan bulan yang ditetapkan untuk proses sekarang telah diperpanjang menjadi lebih dari satu setengah tahun, membuat para kreditor masih tidak tahu berapa banyak uang mereka akan dikembalikan.

PEMBATASAN TENTANG LITIGASI

Utang Bhushan Power and Steel Ltd, Jyoti Structures dan puluhan perusahaan lain juga terperangkap dalam litigasi serupa.

Sementara kode kebangkrutan adalah langkah maju, itu akan lebih efektif jika itu termasuk pembatasan ruang lingkup litigasi, kata bankir dan investor.

India memiliki 14,5 triliun rupee (US $ 204,16 triliun) aset tertekan, yang hanya sekitar Rs 730 triliun (US $ 10,26 triliun), atau sekitar 5 persen, telah diselesaikan. Namun, hanya sekitar setengah dari jumlah ini telah dipulihkan oleh bank karena tantangan hukum yang telah melumpuhkan pembayaran.

"Akan bermanfaat jika semua nuansa hukum dan kemungkinan hasil telah dipikirkan," kata Alok Verma, direktur eksekutif Kotak Investment Banking, bagian dari Grup Kotak Mahindra yang bekerja dengan klien mencari aset tertekan di India.

Sejauh ini, dari 1.198 kasus yang diterima dalam proses kepailitan, hanya 52 yang telah menerima persetujuan dari rencana resolusi, dan bahkan di antara mereka, penggantian masih harus dilakukan kepada pemberi pinjaman.

"Sebagian besar investor asing duduk di pagar menunggu proses resolusi stabil," kata Antony de Edelweiss.

Tetapi Anthony memiliki beberapa harapan bahwa sistem akan dipercepat begitu masalah Essar Steel diselesaikan, karena itu akan menjadi preseden. "Begitu manik-manik besar terhapus, pipa akan bergerak cepat," dia memperkirakan.

Sementara itu, bankir sekarang mencari untuk menjual sebagian aset buruk mereka dengan diskon besar-besaran untuk membebaskan modal.

Pemberi pinjaman terbesar di India, Bank Negara India, sedang mencoba untuk menempatkan eksposur 150,4 miliar rupee (2,1 miliar dolar AS) ke Essar Steel di blok dengan 62 sen dolar. Pemberi pinjaman lain di perusahaan ini menimbang opsi yang sama, karena litigasi yang berlarut-larut dapat membuat mereka lebih mahal dalam hal penyisihan kerugian dan kerugian pendapatan bunga daripada pemulihan akhir yang mereka dapat lakukan, seorang bankir Essar mengatakan.

Bagi bank-bank India yang haus modal, mengambil potongan rambut seperti itu mahal. Tetapi bagi perekonomian, ini adalah biaya yang bahkan lebih besar karena bank membiayai lebih dari 60 persen persyaratan kredit India.

"Rasio modal dasar bank-bank negara sudah sangat lemah dan itu adalah faktor utama yang membatasi kapasitas pinjaman mereka," kata Saswata Guha, direktur dan kepala lembaga keuangan di Fitch Ratings. "Akhirnya itu merupakan risiko bagi pertumbuhan ekonomi."

(GRAFIK: Utang interaktif India sangat menegangkan – http://tmsnrt.rs/1Sf4ij7)

(Pelaporan tambahan oleh Euan Rocha, Diedit oleh Martin Howell)

Be the first to comment

Leave a Reply

Your email address will not be published.


*