Saham-saham berkapitalisasi kecil mengurangi kekhawatiran utang, untuk saat ini

NEW YORK: Saham-saham dengan kapitalisasi kecil adalah salah satu yang paling merugi selama kerugian pasar saham pada akhir tahun lalu, karena investor khawatir tentang leverage tinggi, tetapi telah mengungguli pasar rebound pada 2019, dengan saham perusahaan sarat dengan utang memimpin biaya.

Sejauh tahun ini, indeks topi kecil Russell 2000 telah naik 12,9 persen, dibandingkan dengan kenaikan 9 persen dalam benchmark S&P 500. Indeks tutup kecil lainnya, S & P 600, memiliki mendapat 12,1 persen.

Jeda diharapkan dalam perjalanan kenaikan suku bunga Federal Reserve, dan optimisme bahwa resesi tidak akan terjadi dalam 12 bulan ke depan, mendukung langkah baru dalam bisnis kecil, kata investor. Peringatannya adalah ketika pertumbuhan ekonomi dan laba perusahaan menurun, perusahaan-perusahaan ini akan merasa semakin sulit untuk melakukan pembayaran pinjaman mereka.

Rebound terjadi setelah Russell 2000 dan S&P 600 mencapai level pada bulan Desember yang lebih dari 20 persen di bawah level tertinggi Agustus mereka, yang banyak investor anggap sebagai konfirmasi pasar bearish. S&P 500 mencapai 19,8 persen di bawah level tertinggi September, hanya saja ia tidak memiliki penandaan beruang.

Kinerja saham-saham berkapitalisasi kecil biasanya melacak minat investor terhadap utang. Sementara rasio median utang terhadap ekuitas untuk S&P 500 lebih besar daripada Russell 2000, kapitalisasi kecil dianggap lebih sensitif terhadap masalah utang karena perusahaan-perusahaan ini seringkali mendapatkan pembiayaan melalui pinjaman bank dengan tingkat bunga yang lebih tinggi. disesuaikan bukan tarif tetap. penahanan.

Peningkatan suku bunga tahun lalu berarti semakin banyak perusahaan yang memiliki hutang tinggi harus berjuang untuk melakukan pembayaran. Jumlah perusahaan yang berjuang dengan kewajiban hutang mereka mendekati level rekor, menurut Institute of International Finance.

Selain itu, dari perusahaan Russell 2000, 38,3 persen tidak memiliki laba bersih, sementara hanya 1,4 persen dari perusahaan S&P 500 tidak memiliki laba bersih.

Memimpin jalan ke atas

Menurut data dari indeks BofAML ICE, pada bulan Desember, penyebaran kredit, perbedaan dalam hasil antara sekuritas perusahaan dan obligasi Treasury AS, melebar lebih dari tujuh tahun untuk obligasi korporasi. hasil tinggi dan tingkat investasi.

Tetapi karena spread kredit telah menyempit, tanda bahwa investor tidak terlalu menghindari risiko, saham-saham berkapitalisasi kecil telah meningkat. Mereka menerima pengampunan lain Rabu lalu ketika anggota parlemen Federal Reserve mengisyaratkan jeda dalam siklus penyesuaian mereka.

"Dengan suku bunga yang masih rendah dan lingkungan pertumbuhan yang masih solid, kekhawatiran tentang jumlah default oleh (perusahaan) hanya beralih ke perlambatan berikutnya dalam siklus, yang kita tidak melihat terjadi segera," kata Kate Warne, ahli strategi ekuitas senior. investasi Edward Jones di St. Louis.

Perusahaan dengan leverage tinggi memimpin pada akhir 2018 dan telah memimpin jauh lebih tinggi tahun ini.

Pada kuartal keempat, perusahaan Russell 2000 yang sahamnya berada di kuartil tertinggi persentase penurunan memiliki rasio median utang terhadap ekuitas sebesar 41,1 persen. Sebaliknya, menurut analisis Reuters, perusahaan Russell 2000 yang sahamnya berada di kuartil terendah penurunan persentase memiliki rasio median hutang terhadap ekuitas sebesar 32,3 persen.

Namun, pada bulan Januari, kelompok pertama naik rata-rata 16,6 persen, sedangkan kelompok kedua hanya menang 4,7 persen.

Modal kecil sangat berpengaruh dalam perbaikan – https://tmsnrt.rs/2Tkhpnz

"Mereka telah jatuh begitu banyak sehingga mereka menjadi area yang menarik bagi layar," kata Scott Hood, direktur eksekutif First Wilshire Securities Management di Pasadena, California, dari kapitalisasi kecil dengan leverage tinggi.

MASALAH PENUTUP HUTANG

Namun, kekhawatiran tentang leverage belum berkurang sepenuhnya, karena para ekonom dan pengamat pasar mengantisipasi akhir dari siklus ekonomi saat ini di tahun-tahun mendatang.

Pada konferensi pers pekan lalu, Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengatakan bank sentral AS sedang memantau tingkat utang perusahaan.

Pada Forum Ekonomi Dunia baru-baru ini di Davos, Swiss, Wakil Direktur Dana Moneter Internasional, David Lipton, menunjuk utang perusahaan sebagai risiko ekonomi.

"Tahun ini, perusahaan pada umumnya akan sangat fokus, tetapi juga pada kapitalisasi kecil, untuk menggagalkan semua yang mereka bisa sebelum ekonomi memburuk," kata Kristina Hooper, kepala strategi pasar global di Invesco di New York. .

Bahkan mereka yang optimis tentang prospek kapitalisasi kecil, seperti Eric Marshall, manajer portofolio di Hodges Capital Management di Dallas, mengatakan mereka telah memfokuskan lebih intensif pada neraca perusahaan ketika mereka memilih saham.

Tim Ghriskey, kepala strategi investasi di Inverness Counsel di New York, mengatakan kenaikan topi kecil baru-baru ini adalah "hanya pantulan dari kucing mati."

"Tingkat utang tidak hanya dari batas kecil tetapi juga dari batas selektif besar masih menjadi masalah," katanya.

(Laporan oleh April Joyner, Diedit oleh Alden Bentley dan Nick Zieminski)

Be the first to comment

Leave a Reply

Your email address will not be published.


*