Shell memimpin lomba uang tunai, tetapi Exxon mengejar ketinggalan.

LONDON: Royal Dutch Shell memperluas keunggulan atas Exxon Mobil sebagai raja uang di antara perusahaan minyak dan gas utama dunia tahun lalu, tetapi saingannya dari AS UU Itu bisa mencapai dorongan investasi dalam produksi baru.

Lima perusahaan terkemuka, yang dikenal sebagai perusahaan minyak besar, lebih dari tiga kali lipat laba mereka dan menggandakan generasi kas sejak 2016, karena biaya besar mengurangi laba setelah jatuhnya industri.

Tidak seperti siklus sebelumnya, sebagian besar eksekutif telah berjanji untuk tetap hemat minggu lalu, dengan ingatan harga minyak 2016 turun di bawah $ 30 per barel dan prospeknya masih belum jelas.

(Grafik: Raja uang tunai – https://tmsnrt.rs/2TF9NMu)

Bagi investor, ini merupakan perjalanan yang tidak mulus.

Dalam lima tahun terakhir, perusahaan-perusahaan minyak besar berkinerja kurang dari pasar saham global. Penurunan tajam harga minyak mentah pada kuartal terakhir 2018 menjadi kurang dari US $ 50 per barel dari level tertinggi empat tahun US $ 86 per barel pada Oktober adalah pengingat menyedihkan dari ketidakpastian.

Tetapi hasil yang lebih kuat dari perkiraan pada kuartal keempat tahun 2018 yang dilaporkan minggu lalu memberikan dorongan bagi sektor ini, karena perusahaan mengejutkan para investor dengan kemampuan mereka untuk pulih untuk menghasilkan keuntungan atau menyeimbangkan harga minyak di sekitar US $ 50 per barel.

Referensi barel Brent diperdagangkan sekitar US $ 60.

"Mesin siklus adalah kenaikan harga minyak dan margin pemurnian yang solid, tetapi yang mendasarinya adalah gerakan struktural untuk mengurangi titik impas yang mendorong arus kas lebih tinggi," kata Rohan Murphy, analis modal energi di Allianz. Investor Global.

"Saya pikir perusahaan akan terus disiplin," katanya. "Ketika saya bertemu dengan manajemen perusahaan-perusahaan ini, mereka menjadi bersemangat tentang masa depan bukannya merasa terbatas."

Setelah Exxon dan Shell, tiga jurusan lainnya adalah tanda tangan Amerika Chevron, BP Inggris dan Total Prancis.

(Grafik: pendapatan minyak – https://tmsnrt.rs/2UO61Rj)

(Grafik: Arus Kas – https://tmsnrt.rs/2UNIwYG)

MENCAPAI

Exxon adalah kelompok atipikal untuk saat ini, karena meningkatkan pengeluaran untuk mengembangkan proyek-proyek skala besar di Guyana dan Mozambik dan portofolio luas serpih pantai di AS. UU

Perusahaan, yang tetap menjadi perusahaan energi terbesar dalam hal produksi dan ukuran pasar, merespons secara perlahan jatuhnya harga minyak, menunda saingan ketika mereka memotong biaya, memberhentikan karyawan dan menjual aset dalam tiga tahun terakhir.

Tetapi di bawah kepemimpinan Chief Executive Darren Woods, yang menggantikan Rex Tillerson ketika ia menjadi Sekretaris Negara AS. UU Dari 2017 hingga tahun lalu, Exxon sedang mengalami perubahan besar dalam operasi dan strukturnya dalam upaya untuk mengejar ketinggalan.

(Grafik: Exxon vs. Shell: perlombaan tertutup untuk produksi – https://tmsnrt.rs/2UPYsJU)

Exxon akan meningkatkan belanja modal menjadi US $ 30 miliar tahun ini dari US $ 26 miliar pada 2018.

Mereka juga mencoba menjual aset besar di Azerbaijan dan Tanzania.

Woods mengatakan kepada analis pada panggilan pendapatan kuartal keempat bahwa perusahaan yang berbasis di Irving, Texas akan mempercepat divestasi.

"Exxon Mobil telah menarik tuas penciptaan nilai divestasi jauh lebih sedikit daripada perusahaan sejenis dalam lima dan 10 tahun," kata Doug Terreson, analis di Evercore ISI. "Adalah tepat bahwa mereka menjual dan menggunakan pendapatan untuk berinvestasi kembali di bidang-bidang yang berkualitas lebih tinggi."

Exxon telah berkomitmen untuk menggandakan laba dan arus kas dari operasi pada tahun 2025.

Anglo-Dutch Shell masih bersedia mempertahankan mahkota untuk menghasilkan uang hingga akhir dekade berkat peningkatan produksi dan dominasinya dalam gas alam cair (LNG).

Tetapi produksi baru Exxon harus mengurangi kesenjangan secara signifikan, menurut perkiraan HSBC, yang memiliki peringkat "tahan" pada Shell dan "beli" di Exxon.

Sementara Exxon banyak berinvestasi dalam produksi masa depan, pertumbuhan produksi Shell akan melambat setelah bertahun-tahun setelah akuisisi saingan BG Group pada tahun 2016.

Bagi Shell dan rival lainnya yang telah menahan investasi baru, perlombaan untuk menemukan cadangan baru untuk menggantikan bidang berat akan menjadi tantangan utama, kata Darren Sissons, manajer portofolio di perusahaan manajemen investasi Kanada Campbell, Lee & Ross.

"Kompensasi neraca dan pengurangan eksplorasi dan produksi (E&P) dan pengeluaran modal telah bekerja untuk memperkuat neraca dengan biaya memburuk masa manfaat cadangan," kata Sissons.

"Gelombang E&P berikutnya sebagian besar diprakarsai tahun lalu oleh Exxon dan BP, tetapi semua orang telah bersatu."

(Pelaporan tambahan oleh Gary McWilliams di Houston, Diedit oleh Edmund Blair)

Be the first to comment

Leave a Reply

Your email address will not be published.


*