Reksa dana mulai menempatkan mulut Anda di mana uang Anda berada.

REUTERS: Secara tradisional, pemegang saham utama Corporate America telah puas untuk membagikan pendapat mereka tentang strategi perusahaan secara pribadi dengan manajemen.

Tapi sekarang beberapa reksa dana mulai memikirkan kembali posisi mereka, di tengah tekanan investor untuk membenarkan tingkat yang mereka tetapkan dan dorongan untuk meningkatkan hasil kepemilikan mereka.

Keputusan Wellington Management Company LLP bulan lalu untuk berbicara menentang akuisisi Celgene Corp oleh Bristol-Myers Squibb Co.

Ini karena taktik ini biasanya menjadi domain dana lindung nilai dari aktivis seperti Starboard Value LP dan Elliott Management Corp, bukan manajer uang institusional besar seperti Wellington, dengan aset yang dikelola senilai $ 1 triliun.

Tetapi dalam kasus Bristol-Myers, Starboard secara terbuka memutuskan menentang perjanjian itu sehari setelah Wellington mengungkapkan posisinya secara terbuka.

Penentangan kuat Wellington terhadap kesepakatan itu adalah kulminasi dari beberapa reksadana yang semakin berani menantang strategi perusahaan di depan umum, kata para eksekutif manajemen aset dan pakar tata kelola perusahaan.

"Ada paduan suara yang tumbuh di antara investor yang ingin perusahaan-perusahaan ini berbicara dengan keras, dengan Wellington berbicara dengan keras, dia akan menekan yang lain untuk melakukan hal yang sama," kata Lawrence Glazer, mitra pengelola Mayflower Advisors, yang berinvestasi dalam Dana Wellington.

Pada bulan Januari, perusahaan kimia Ashland Global Holdings Inc. menyetujui perubahan di dewan setelah tekanan dari manajer aset Neuberger Berman Group LLC, yang memiliki sekitar $ 300 miliar dalam aset yang dikelola.

T. Rowe Price Group Inc., yang mengelola sekitar $ 1 triliun dalam aset, telah menentang beberapa akuisisi, termasuk tawaran Michael Dell untuk menjadikan pabrikan komputernya dinamai pribadi, karena ia merasa perjanjian yang diusulkan diremehkan perusahaan

Merangsang dana ini untuk menantang perusahaan secara terbuka adalah kebutuhan untuk menunjukkan nilainya sebagai apa yang disebut manajer uang aktif, memilih saham daripada hanya bertaruh pada indeks.

Pada saat kinerja mereka biasa-biasa saja dan banyak yang berjuang untuk mengikuti benchmark mereka, mereka berada di bawah tekanan dari dana penelusuran indeks yang mendapatkan lebih banyak pangsa pasar dalam manajemen aset. Manajer uang "pasif" ini membebankan biaya lebih sedikit kepada investor, sebagian karena mereka tidak memerlukan pasukan analis dan manajer portofolio untuk melakukan investasi.

"Lebih banyak dana bersedia diguncang untuk mencari hasil," Mark Shafir, co-direktur merger global dan akuisisi di Citigroup Inc., mengatakan pada hari Kamis di konferensi lembaga hukum perusahaan yang diselenggarakan di New Orleans oleh Law School of Tulane.

MENINGKATKAN TEKANAN

Terlepas dari kantong mereka yang luas, mengadopsi sikap publik tentang strategi perusahaan tidaklah mudah bagi banyak dari dana ini, sebagian karena mereka tidak terbiasa menyiapkan jenis presentasi yang dimaksudkan untuk mempengaruhi pemegang saham lainnya.

Misalnya, pernyataan Wellington tentang perjanjian Celgene dari Bristol-Myers Squibb hanya empat kalimat. Sebaliknya, Bristol-Myers menerbitkan dokumen setebal 46 halaman yang membela perjanjiannya.

Manajer reksa dana aktif terbesar di dunia, termasuk Fidelity Investments dan Capital Group, lebih suka menggunakan pengaruhnya secara diam-diam, memanfaatkan akses mereka ke manajemen untuk mendapatkan informasi tentang strategi perusahaan dan memberikan komentar tertutup.

Untuk tetap berhubungan baik dengan manajemen perusahaan, dana investasi besar sering dengan senang hati membiarkan dana lindung nilai aktivis diaduk oleh masalah yang dirasakan perusahaan.

Tidak diragukan lagi, bahkan investor pasif telah mulai memberikan tekanan pada perusahaan di belakang layar, terutama pada masalah sosial, pemerintah atau masalah perubahan iklim yang menjadi perhatian lebih besar bagi generasi investor yang lebih muda.

Sebagai contoh, BlackRock Inc dan Vanguard Group memberikan suara menentang manajemen perusahaan minyak Exxon Mobil Corp pada 2017 karena keengganannya untuk mengungkapkan risiko yang dihadapinya dari perubahan iklim, dan memberikan tekanan pada pembuat senjata Sturm Ruger tahun lalu karena penolakannya. untuk menerbitkan laporan tentang keamanan. dari produk Anda.

"Akan lebih baik bagi perusahaan AS untuk memperhatikan karena orang-orang yang benar-benar memilih saham akhirnya memutuskan untuk melenturkan otot mereka," tulis Don Bilson, kepala Event Driven Research di Gordon Haskett Research Advisors.

(Pelaporan oleh Svea Herbst-Bayliss di New Orleans, Pelaporan tambahan oleh Ross Kerber di Boston dan Mike Erman di New York, diedit oleh Greg Roumeliotis dan Matthew Lewis)

Be the first to comment

Leave a Reply

Your email address will not be published.


*